中原证券发布中国广核(003816,股吧)的研报指出，公司自成立以来开发、建设核电机组，并逐步收购中广核集团拥有的其他核电资产股权以扩大装机容量。公司目前管理22台在运核电机组和6台在建核电机组，装机容量分别达到2430.6万千瓦、743.4万千瓦，行业头部地位明显。公司技术积淀深厚，中长期有望保持领先地位。公司持续进行大量的研发投入，专注压水堆技术线路，具备较强的技术基础和研发能力。公司拥有二代改进型CPR1000系列核电技术，ACPR1000技术以及具有自主知识产权的三代核电技术华龙一号。在世界前1/4的WANO性能指标排名中，公司核电机组保持较高比例，体现核电运营的安全性和可靠性。公司核电项目储备丰富，奠定装机规模扩大基础。给予公司“增持”评级。

经营业绩持续领先同行

备受A股市场认可的中国广核盈利能力稳步提升。

中国广核于2014年登陆H股，在H股市场，股价表现不佳，最高为5.53港元/股，去年9月最低为1.67港元/股。昨日，其收报2.08港元/股。股价低位徘徊，似乎不是中国广核经营状况的真实反映，这或许是其回归A股的原因之一。回A之后，其估值大幅飙升。

8月26日，中国广核回A第一天，股价无悬念顶格涨停。昨日，再度一字板，收报3.95元/股。公司总股本为504.99亿股，截至昨日收盘，总市值达到1994.70亿元，在深市2168家公司中，排名第九位，排在平安银行、迈瑞医疗及温氏股份之后。截至昨日港股收盘，中国广核收报2.08港元/股，总股本454.49亿股，总市值945.33亿港元，折合人民币756.26亿元人民币。对比发现，公司在A股市值比港股整整高出1238.44亿元。

中国广核之所以受到投资者关注，除了其自身为行业巨无霸外，也与其稳定增长的经营业绩有关。

数据显示，2016年至2018年，中国广核实现的营业收入分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元，同比分别增长23.05%、38.17%、11.38%，对应的净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元，2017年增长22亿元，增幅接近30%，去年有所下降，但并非是主营业务盈利能力，而是非经常性损益影响所致。这三年，公司扣非净利润分别为72.46亿元、79.74亿元、86.10亿元，同比增速分别为12.64%、10.05%、7.97%，同样为稳步增长。今年上半年，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为265.23亿元、50.23亿元、48.14亿元，同比分别增长15.26%、9.99%、6.08%。

近三年，公司综合毛利率为45.24%、44.81%、43.92%，虽然呈下降趋势，但高于行业平均水平。

中国广核的资产质量、经营质量均在提升。今年上半年，公司信用减值损失为0.53亿元，去年同期为3.40亿元，同比减少2.87亿元。

处于资金密集型行业，投资大、周期长，对企业的融资能力、偿债能力都是不小的考验。近年来，中国广核的资产负债率持续下降。2016年末至今年6月底，其资产负债率分别为71.94%、71.67%、69.31%、68.95%，逐年下降。本次IPO募资后，其资产负债率将大幅下降。

在此期间，公司经营现金流净额分别为167.91亿元、268.71亿元、284.10亿元、148.20亿元，2017年至今年上半年，其同比增幅分别为60.03%、5.73%、4.31%，持续回流，且持续增长，显示其造血能力及偿债能力均较强强，财务风险可控。