上周监管层又放了一个大招——12月14日晚间，沪深交易所先后就退市新规发布征求意见稿，在很大程度上吸收了科创板和创业板注册制改革成果，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等方面进一步完善优化。

新一轮的退市制度改革落地后，业绩差的股票未来会怎么样，哪些股票有退市风险，成为投资者关心的话题。今天咱们就来聊聊，此次退市新规对咱们投资有哪些影响?

上市公司为什么要“退市”?

大家应该都听说过一句话：“流水不腐，户枢不蠹”，有进有出才能称之为“活水”。对于股市而言也是一样，有进有出才能促进市场正常的优胜劣汰，提高市场活力。这其中的“进”，也就是IPO，不断有新的有潜力的公司登陆市场;而“出”，就是退市，指的就是不再符合交易所的上市标准而主动或被动终止上市的公司，从A股市场退出，由上市公司重新变回非上市公司。

A股如今上市公司数量已经突破4000家大关，但历史上累计退市的公司数量却只有100多家，不利于市场的健康发展。为什么这么说呢?举个很简单的例子，A公司在辉煌期上市后，过了几年陷入经营困境，已经连续亏损，暂时也看不到“起死回生”的希望。这样的公司继续留在市场上，不仅会对投资者构成风险，也造成了市场资源的极大浪费，让其退市或许才是更好的选择。

退市新规具体改了啥?

作为我国资本市场的入口与出口两端，“全面实行股票发行注册制”与“建立常态化退市机制”可以说是相辅相成的。在“入口”已经改革之后，对“出口”自然也要开始改造。此次推出的退市新规，大概对三个方面进行了改革：

第一，优化退市标准，加速出清僵尸企业、实现优胜劣汰。在前期科创板、创业板试点改革的基础上，沪深交易所对四类强制退市指标均有完善：财务指标方面，用组合类财务指标替代原先的单一财务指标，并特别强调交叉适用;交易类指标方面，明确“1元退市”、新增市值退市;规范类指标方面，新增信息披露和规范运作退市;重大违法类指标方面，引入量化的财务造假退市标准，深交所还将设立风险警示板块。业内普遍认为，四类退市指标的优化有助于防止上市公司通过各类“财技”规避退市，从而更精准的定位和打击壳公司，实现股票市场的优胜劣汰。

第二，简化退市流程、压缩退市时间，提高退市效率。简化退市流程方面包括三个要点，一是取消暂停上市和恢复上市环节;二是取消了交易类退市情形的退市整理期设置，退市整理期首日不设涨跌幅限制，将退市整理期从原来的30个交易日缩短至15个交易日;三是将重大违法类退市连续停牌时点从收到行政处罚事先告知书或法院判决之日，延后至收到行政处罚决定书或法院生效判决之日，深交所还将重大违法终止上市程序中上市委员会的两次审核调整为一次审核。业内认为，退市流程的大幅缩短、退市时间的明显压缩，都有助于进一步提高退市效率，有利于压缩投机炒作的空间，引导市场理性投资。

第三，强化退市监管，过渡期安排给予缓冲期。在落实严格执行退市制度方面，沪深交易所通过新增具体可执行的量化标准，力求将重大财务造假的公司清出市场。对于过渡期安排，沪深交易所按照“区别对待存量和增量公司、不溯及既往”原则，在新老规则衔接上给予市场一定的缓冲期。专家表示，过渡期的安排有助于在提高退市效率和保障投资者退出方面实现更好的平衡。

退市新规的实施，投资者要注意什么?

既然退市新规已经明确要加速出清垃圾股，那么大家以后就要远离那些业绩差的股票，坚持价值投资，跟随优质的上市公司分享中国经济增长的果实。据媒体统计，截至今年三季度末，A股同时满足扣非前/后净利润为负，且前三季度营业收入低于1亿元，且扣非净利润为负值的公司有55家，尤其是其中43家扣非前/后净利润都为负，前三季度营业收入低于0.75亿的公司，大家可以检查一下自己持有的股票，注意退市风险。

另外还需要注意的是，2020年度是退市新规财务类退市指标的第一个适用年度，上市公司如果2020年年报触及新规指标，则将被实施退市风险警示;如果2021年年报仍触及相关指标，将终止上市。因此，今年上市公司的年报，建议大家多多关注。