医药板块“跌跌不休” 医药股票还能继续持有吗?

8月14日,医药板块延续调整,板块跌超1%,日K线4连阴,拖累指数上行。8月以来,医药板块“跌跌不休”,自高点回落超7%。

今年以来,医药板块上涨幅度较大。数据统计发现,医药生物当前估值已达到了近5年最高水平,板块最新估值高达62倍,340只医药股中有四成股票估值超过行业水平。近期资金也在减持估值过高的医药股以及前期炒作过高的疫苗股,导致板块上行受阻。

基金经理指出,受市场资金层面影响,医药板块波动较大,但板块关注度依然很高,部分个股已具备估值性价比,建议优选医疗器械、创新药、医疗服务等高景气度的细分领域绩优个股。医药主题基金也持续走弱,8月以来平均收益大幅跑输上证指数。当前板块整体高位回落后,接下来医药基金的投资更需要精挑细选。

医药板块跌跌不休 发生了什么?

今年以来,医药板块上涨幅度较大。

估值是投资者比较看重的一个基本面指标,合理的估值有利于股价的上涨。数据统计发现,医药生物当前估值已达到了近5年最高水平,板块最新估值高达62倍,340只医药股中有四成股票估值超过行业水平。

不过中报(预告)披露后,部分医药公司的估值有望下降。统计显示,以最近12个月的净利润来估算(披露中报预告股以净利润中值计算),159只披露中报(或预告股)中,预测估值比当前估值下降的多达70只,下降幅度超过40%的医药股有12只,其中10只下降幅度超过50%。

近期资金均在减持估值过高的医药股以及前期炒作过高的疫苗股。部分外资机构越来越关注A股的医疗健康股票估值。例如,新加坡资产管理机构APS创始人王国辉表示,目前A股医疗健康股票估值已经太高,他的组合低配这类股票。除非市场出现大的调整,否则短期内没有增配医疗健康股票的计划。

创金合信医疗保健行业基金的基金经理皮劲松发表市场观点指出,近期以来,受市场资金层面影响,医药板块波动较大,但板块关注度依然很高,部分个股已具备估值性价比,建议优选医疗器械、创新药、医疗服务等高景气度的细分领域绩优个股。

皮劲松具体指出,接下来,医药股投资应从企业基本面和估值出发,精选受益于需求扩张、产品价格压力小的标的。其中,在制药领域,随着国内药品审批、监管和医保支付方式完善提高,制药企业的竞争主要是产品竞争,营销作用将会弱化,具备高研发投入、产品储备丰富的企业值得重点配置。

在医疗器械领域,皮劲松则认为,受益于政策鼓励,基层和县级医院空白市场需求旺盛,国产器械性价比优势突出,部分产品甚至达到进口水准,具有很大进口替代潜力,器械板块值得重点配置;另外,其他景气度高、竞争格局好的细分领域,如生长激素、血制品、医药研发外包等领域都值得重点关注。

国泰基金基金经理徐治彪认为,投资者不能以简单的指数估值去评判整个板块是否已经太贵。医药健康主题赛道较广,涵盖生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务等行业,而这些行业中既有科技属性的公司,比如高端制剂、医药研发外包等,也有消费属性的公司,比如药店、健康食品等,也有两者兼而有之的。

同时,徐治彪指出,从过去的经验来看,医药行业是极具投资价值的行业之一,是“牛股”孵化基地。历史数据统计显示,A股自1990年以来共诞生266只“十倍股”,其中医药生物行业占51只,在所有行业中排名首位。在今年的结构性行情中,共284只股票股价涨幅超过100%,其中医药生物行业占64只,在所有行业中排名也是首位。

融通基金基金经理蒋秀蕾认为,疫情给很多上市公司的基本面带来了变化,生产防疫物资、出口医疗设备的公司,业绩会有增厚,自然会带来估值的提升。而有些上市公司基本面没有发生大的变化,甚至受损于疫情,比如医疗服务公司。但是,疫情并不拖累产业的长期发展态势,反而加速产业的集中。如在眼科领域,疫情导致很多新进入者、市场份额比较小的竞争对手,在很短的时间内倒闭,行业集中度提升,这种变化会在未来逐步体现。这其中的龙头公司,价值在短期看会是受损的,但中长期来看却是受益的。

蒋秀蕾认为,泡沫要相对地看、客观地看。对于医药医疗股投资,更多是从需求端角度去找投资机会,需求有可能因为突发因素会被延迟,但是不会缺席。

不过,医药股走牛至今,其中变数或已产生,特别是中报季之下,良好的业绩可以支撑个股走强,不及预期的业绩,则可能会让大厦坍塌。

8月医药主题基金大幅跑输指数

8月以来,疫苗概念熄火,拖累医药板块持续走弱。数据显示,自8月4日以来,申万医药生物指数跌幅超5%,板块内不少个股跌幅超过20%,其中,康华生物、西藏药业等跌逾30%,科创板新上市的医药股赛科希德也持续下挫,正川股份、山东药玻、智飞生物、华兰生物、万泰生物等多个人气热门股跌逾20%。

医药主题基金也持续走弱,医药主题基金8月以来平均收益为-6.09%,同期上证指数上涨0.32%,大幅跑输指数。从年内收益看,年内涨幅居前的医药主题基金自高点回撤均超10%,招商国证生物医药指数分级年内收益已从之前的超100%降至88%,意味着追高买入的投资者已经承受了一定的损失。

那么医药行情是不是到头了?医药主题基金还能继续持有吗?

从收益来看2020年,医药板块走势可谓乘风破浪,占据市场的C位。虽然8月以来走势较弱,但从今年来看,申万生物医药指数年内收益达52%,位居申万行业第三,仅次于军工和休闲服务板块。

从估值来看,中证医药指数,无论是指数点位还是估值PE,现在都已经突破2015年的高点了。虽然说不能只看估值决定价值,但估值不可否认确实是多数投资者最看重的东西,你不看重,人家看重,一看估值高了纷纷出货,你再强调未来的价值也没用。

从基金持仓来看,从2020年第二季度来看,主动偏股型公募基金市值占比最多的是医药生物行业,持股环比增加第二多的是医药生物行业。

从医药板块本身的属性出发,它一直被大家看作是“黄金赛道”,不仅具有一定防御性,也有进攻性,长期来看景气度非常高。

医药板块具有太多的细分领域,比如创新药、仿制药、CRO、CMO等第三方临床服务、生物疫苗、医药商业零售、基因测序、中药等。

普通人想下手选对一只好的个股并不如意,很难了解行业的规则,自己在残酷的股市厮杀,很可能会变成“小韭菜”。

如果你想要通过投资医药赚到钱,那么,必须相信专业的力量,借道公募基金去投资是个不错的选择。医药行业的公募基金分为2种,一种是被动的指数基金,例如中证医药、医药100等,还有一种是主动管理基金。

在投资医药这个行业的时候,更建议大家选择优秀基金经理主动管理的主动型医药主题基。医药主动管理的权益类基金超额收益明显,收益可观,远超医药生物指数(申万)。

(数据来源:银河证券)

上图可以发现,无论是短期6个月来看还是拉长到3年的时间,主动管理型的医药基金都要优于相关指数。而且,时间越长,主动管理型医药基金的收益就越高。

总体来说,医药基金业绩确定性较高的,基金持仓的大多公司都具有良好的业绩支撑,以中报业绩类型来看,医药股业绩预喜率达到六成,在各个行业中业绩预喜率居前列。

在买基金的时候,你的入场时间并不是特别重要,而是你选择的基金行业是否处于好赛道,基金经理管理能力是否优异,另外,你的持基时间也需要够长才行。

盈利强,壁垒高,而且覆盖面广阔,医药显然属于一个适合长期的好赛道。

鉴于目前医药持续回调,对于持有医药基金的投资者来说,如果你的这笔钱是今年需要用的,现在可以获利离场了,逢高出货;但如果这笔钱可以再放一两年,那就继续拿着。如果现在想上车的投资者,建议优选主动管理型基金。

当前板块整体高位回落后,接下来基金更需要精挑细选。

具体筛选方式如下:1、基金经理管理该基金时间要超过1年。2、选择规模较大的基金,即规模大于5亿元。3、主题型基金最大的风险点就是行业回调,要求基金经理管理以来最大回撤小于指数自管理日期开始至今的最大回撤。

从挑选基金经理的角度,其实很多医药基金经理背景都得是医学博士,比如中欧的葛兰西北大学医学工程博士、嘉实的颜媛是北京大学生物医学博士,真医药赛道乘风破浪的姐姐,值得一提的是,颜媛的回撤控制的比较好,从上表中也能看出。

建议选取优秀基金经理管理的基金,例如李佳存、赵蓓、葛兰、葛晨、杨桢霄、曲扬、谭小兵、郑磊等都是很好的选择。大家如果继续看好医药行业,可以趁目前回调买入他们的产品。

目前来看,市场短期还担心外部波动。但拉长看,这类担忧都是对投资的干扰,历次波动下来就是更好搭车时机。这个摩擦是长期存在的因素,在底线思维下,对市场的影响反而会钝化。

因为这些外部干扰的存在,加上板块整体估值上去了,所以接下来,投资上的波动会更大。

波动大怎么办呢?最佳办法还是交给优秀的主动基金经理。

短期来看,医药行业涨幅、估值都太高了,应该做好适当的止盈;长期来看,医药行业可以作为长期投资的标的,10年以上长期持有的现在可以大胆布局。但总体来说,医药基金还是只能低吸,不能追高,抢着买的一定是高估了,虽说长期没问题,但短期的波动也会让你拿不住。

图片版权归原作者所有,如有侵权请联系我们,我们立刻删除。
新化月报网报料热线:886 [email protected]

相关文章

你可能会喜欢

推荐阅读